SME IPO থেকে মুনাফা: খানাখন্দে ভরা পথ

• Follow

সুমিত শেয়ার বাজারে তাঁর ভাগ্য পরীক্ষা করতে প্রস্তুত। তিনি SME বা ছোট ও মাঝারি কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগ করতে চাইছেন। তাঁর আত্মবিশ্বাস তৈরী হয়েছে গত 2 বছরে SME কোম্পানিগুলির IPO-র ভাল পারফরম্যান্স দেখে। বিগত 2 বছরে, SME সেক্টরে মোট 163-টি IPO এসেছে। এর মধ্যে 41-টি IPO তাদের ইস্যু মূল্যের নিচে লেনদেন করছে। তাদের মধ্যে, শুধুমাত্র একটি SME IPO-র পতন হয়েছে 50%-এর বেশি।

2023 সালের 17 নভেম্বর পর্যন্ত পরিসংখ্যান থেকে পরিষ্কার যে একটি IPO এখনও লিস্টিং হয়নি। একটি কোম্পানি মেইনবোর্ডে স্থানান্তরিত হয়েছে। আর একটি কোম্পানি লেনদেন স্থগিত করেছে। ভাল রিটার্ন-সহ কোম্পানির কথা বলতে গেলে 163টির মধ্যে 65 টি কোম্পানি দ্বিগুণেরও বেশি রিটার্ন দিয়েছে। ভাল পারফরম্যান্স-সহ এই 65টি কোম্পানির মধ্যে 2টি কোম্পানি আছে যেগুলি 10 গুণেরও বেশি রিটার্ন দিয়েছে। আর তা দিয়েছে 2 বছরেরও কম সময়ে।

এখন সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল যে মোট 163টির মধ্যে 120টি কোম্পানি তাদের ইস্যু মূল্যের উপরে ট্রেড করছে। অন্য ভাবে দেখতে গেলে গত 2 বছরে প্রায় 75% SME IPO তাদের ইস্যু মূল্যের উপরে ট্রেড করছে যেখানে বিনিয়োগকারীরা লাভ করছেন। কিন্তু SME কোম্পানিগুলোর জোরালো ট্র্যাক রেকর্ড থাকা সত্ত্বেও,সুমিতের ব্রোকার এবং বিনিয়োগ উপদেষ্টা জয়েশ SME-তে বিনিয়োগের বিরুদ্ধে পরামর্শ দিয়েছেন। সুমিত এই পরামর্শে বেশ হতাশ হয়েছিলেন। তিনি জয়েশকে বলেছিলেন যে পরিসংখ্যানগুলি স্পষ্টভাবে অর্থ উপার্জনের 75% সম্ভাবনাকে হাইলাইট করেছে এবং বিনিয়োগ দ্বিগুণ করার প্রায় 40% সম্ভাবনা রয়েছে।

এখন সুমিতের মনে স্বাভাবিকভাবেই প্রশ্ন উঠছে। কেন SME কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ এত ঝুঁকিপূর্ণ? কেন লোকেরা এতে অর্থ লগ্নি করতে ভয় পান? বাজার বিশেষজ্ঞ সন্তোষ সিং বিশ্বাস করেন যে ফান্ডামেন্টাল ও liquidity-র দিকগুলি ভালোভাবে বিবেচনা করা উচিত। কারণ SME কোম্পানিগুলিতে ন্যূনতম বিনিয়োগের পরিমাণ হল 1.25 লক্ষ টাকা। এই শেয়ারগুলিতে, চাহিদা এবং সরবরাহের একটি বড় সমস্যা রয়েছে। তাই market maker-রা এই কোম্পানিগুলির IPO-গুলির জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

market maker হল সেই সব সংস্থা যারা কোনও শেয়ারের লেনদেনের সংখ্যা ও liquidity বৃদ্ধি করতে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। এই ভূমিকা সাধারণত বিনিয়োগ ব্যাঙ্কাররা পূরণ করে। এই কারণেই এই কোম্পানিগুলোর শেয়ারে যথেষ্ট পরিমাণ দামের হেরফের ঘটতে থাকে। তবে SME শেয়ারের তথ্য যেহেতু নির্দেশ করে যে এই সংস্থাগুলিতে অর্থ উপার্জন করা হয়েছে তাই সুমিতের মনে আরেকটি প্রশ্ন আছে। কেউ যদি এই কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে, তবে তাদের কখন শেয়ার বিক্রি করা উচিত?

সন্তোষ সিং-এর মতে, SME কোম্পানি IPO-তে বিনিয়োগ করার আগে কখন এক্সিট করতে হবে তা সিদ্ধান্ত নেওয়া উচিত। কারণ এই সেক্টরের রেগুলেশন বা বিধি বেশ সীমিত। আপনি যদি একটি লিস্টিং থেকে ভাল লাভ পান, তাহলে তা বিক্রি করে দেওয়ার পরামর্শ দেওয়া হয়। আর আপনি যদি সংশ্লিষ্ট কোম্পানির ব্যবসা সম্পর্কে ভাল জ্ঞান রাখেন এবং দীর্ঘমেয়াদে তা ধরে রাখতে চান, তাহলে এর ত্রৈমাসিক ফলাফলের উপর নজর রাখুন।

কিন্তু সুমিতের মনে এখনও দ্বিধার শেষ নেই। Jay Jalaram Tech এবং Cool Caps Industries-এর পারফরম্যান্স দেখে এই প্রশ্ন তাঁর মাথায় এসেছে। এই দুটি কোম্পানিই 1,000-1,200% পর্যন্ত রিটার্ন দিয়েছে । প্রশ্ন হল, SME সেক্টরে কোম্পানিগুলি কীভাবে বেছে নেওয়া উচিত? কারণ প্রতিটি কোম্পানিই খারাপ নয়। কিছু কোম্পানি ভালো এবং মাল্টি-ব্যাগার হয়ে যায়।

সন্তোষ সিং পরামর্শ দিয়েছেন ড্রোন, ইলেকট্রনিক ম্যানুফ্যাকচারিং সার্ভিস, তার এবং পাইপ সেক্টরে মূল্যায়ন বিবেচনা করা যেতে পারে। অর্থাৎ, ভাল মূল্যায়ন সহ কোম্পানিগুলিকে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য বিবেচনা করা যেতে পারে। সামগ্রিকভাবে, SME কোম্পানির শেয়ার বা IPO-তে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত শুধুমাত্র তালিকাভুক্ত কোম্পানির পারফরম্যান্সের উপর ভিত্তি করে করা উচিত নয়। এর পাশাপাশি, fundamental, আর্থিক ফলাফল এবং শেয়ার তাড়াতাড়ি বিক্রি করা যায় কিনা। অর্থাৎ liquidity, তাও বিবেচনা করা উচিত। কারণ SME শেয়ারে ম্যানিপুলেশন বা কারসাজির ঝুঁকি রয়েছে।